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江海涛方面在二审提交证据，试图证明其离开虎牙直播平台是因遭受虎牙直播平台其他知名主播的围攻、谩骂甚至人身安全威胁，以及虎牙公司的打压导致无法正常直播。江海涛还提交证据试图证明虎牙直播所主张的损失与实际不符等。广州中级人民法院认为，一审法院审理程序并无不当，并认定江海涛2016年10月至2017年8月在虎牙公司平台直播，于这段不足一年的时间里，江海涛的收益达1118万余元，并驳回了江海涛提出的违约金4900万元数额过高的诉求。

2018年是资本头部效应愈加明显的一年。以年初德邦物流A股上市为标志，拉开了全年的资本大戏。全年发生融资事件106起，融资金额650亿人民币，单轮次平均融资金额超6亿人民币，相较去年3.7亿的平均单笔融资金额较大幅度上涨，头部公司的关注度进一步提升。

日本国内能源匮乏，作为全球第三大经济体，能源消费量很高，其中石油消费量和石油进口量均居全球第三位。日本于1999年开设石油期货市场，推出汽油和煤油期货交易业务。2001年东京商品交易所推出中东原油期货合约，并迅速发展为全球第三大石油期货市场。但2004年以来东京商品交易所面临石油市场交易减少甚至萎缩的困境，交易规模、影响力与纽约、伦敦交易所相距甚远，也未能形成亚太地区原油有效定价机制。近年来，日本采取一系列新举措，计划推动电力、LNG期货上市，准备创建综合能源交易市场。日本石油期货市场建设的相关经验、教训值得我们借鉴。

责任编辑：张宁“各位川商，各位朋友，川商因你们而精彩，川商兴则四川兴，川商强则四川强，川商的明天一定会更加辉煌。”陈放说新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

贯穿意味着不再以规模指标作为第一KPI，而是以供应链效率、产业效率作为核心发力方向。2018年，我们看到了众多杰出的案例都不再是单纯追求规模的公司，而是追求规模与价值共同发展、横向拓展与纵向贯穿协同并进的公司。电商领域，拼多多开启“新品牌计划”，重度打造C2M供应链，以流量和大数据赋能千万小B，打通、透明化产品设计、生产、制造全流程，降低企业成本，围绕1000家工厂扶持新商品品牌；二手车领域，瓜子大力发展线下新零售店态，把品牌-信息-流量-交易-服务-金融等环节贯穿打透，并基于定价数据模型推出“保卖业务”，重度服务提升体验和交易效率，并获取更厚收益；服装领域，Shein作为互联网版的Zara，一方面以互联网电商的打法全球获客自建渠道，另一方面打造柔性供应链，贯穿从设计、面料、印染到生产、物流的一整套流程链条，深度改造制造业，提升产业效率；水果生鲜领域，百果园在渠道端践行“融合”战略，到店与到家齐头并进，产品端向上游水果产业延展，改造种植技术，提升整个农业种植效率，打造品类品牌；教育领域，作业帮作为中国用户量最大的教育企业，从教研端发力，利用移动互联网技术和视频技术，深抓教育供给，为全社会的教育公平贡献力量。这些案例无一例外都体现了“贯穿”的企业本质。

日本石油期货市场交易低迷主要有三方面原因。第一，地缘政治风险导致投机资金流出。例如叙利亚政局危机导致中东地区石油价格急速上涨后回落，加之美国财政悬崖、量化宽松政策（QE）退出等因素，投机资金流出石油市场。第二，受日元汇率影响。日本从海外进口原油，在国内进行深加工，形成汽油等成品，东京商品交易所进口中东石油采用日元计价，日元贬值时，进口价格上升带动中东原油价格上升。2007年次贷危机爆发后，美元下跌日元升值，1美元兑124日元跌至2011年10月的75日元，日元对美元汇率突破战后最高值，日本国内石油价格涨幅回落，而日本个人投资者偏重“做多”，在价格涨幅缩小时，投资者追加投资热情减弱，石油交易量难以扩张。第三，机构投资者参与程度低。与纽约、伦敦期货交易市场不同，目前日本石油开发、炼制、批发、零售等业界相关投资者参与数量有限。东京商品交易所创立后，太阳石油、出光兴产、新日本石油（现为JX日矿日石能源）等成品油炼化、销售企业均参与日本石油商品期货交易，并以东京商品交易所期货交易价格作为其决定结算价格或合同价格的一个指标。虽然目前日本石油企业偶尔参与交易，但东京商品交易所并未形成对石油企业业务进行有效资产配置的市场。与之相比，欧美同业相关企业不仅出于投资目的参与市场交易，而且近半交易以对冲风险、确保收益为目的。